時は鎌倉時代と室町時代に挟まれる南北朝時代の事。
北朝（足利尊氏）との戦いに備え、勇猛な戦士を必要とした芳野王（後醍醐天皇）は大嘗会を執り行う宮殿に酒代を催促にやってきた「鱶七」というものを家来に加えた。
だが、疑い深い芳野王は宿直（貴人のそばにいて警護を務めるもの）を鱶七に命じ、さまざまな妖怪変化を出没させて、彼の智勇（知恵や勇気）を試すのであった。
場面はさまざまな妖怪に立ち向かう鱶七の姿である。